GPW i rynki Europy Środkowo-Wschodniej (CEE) to wciąż atrakcyjne, ale niedowartościowane miejsca dla inwestorów. Polski rynek wyróżnia się wskaźnikiem P/E na poziomie 8,2x, co oznacza 22% dyskonto wobec średniej z ostatnich pięciu lat. Rynki CEE notują jeszcze większe dyskonto: 54% względem Eurostoxx i 60% wobec innych rynków wschodzących. W 2023 roku GPW wzrosła o 52%, a prognozy dla Polski wskazują, że wzrost PKB może być czterokrotnie wyższy od średniej unijnej.
Kluczowe wnioski:
- GPW: Silna pozycja sektora bankowego (C/Z 8,00, stopa dywidendy 5,30%), ale dynamiczny rozwój sektorów energetycznego i gamingowego.
- Budapeszt (BÉT): Indeks BUX wzrósł o 37,68% w skali roku; kapitalizacja wynosi 19 441 mld HUF.
- Praga (PSE): Indeks PX wzrósł o 32,73%; dominacja sektora finansowego (67%) i energetycznego (21%).
Szybkie porównanie:
| Giełda | Indeks | Roczny wzrost (%) | Kapitalizacja | Kluczowe sektory |
|---|---|---|---|---|
| GPW (Warszawa) | WIG20 | +52% (2023) | 1 048 907 mln zł | Bankowy, energetyczny, gamingowy |
| BÉT (Budapeszt) | BUX | +37,68% | 19 441 mld HUF | Zróżnicowane |
| PSE (Praga) | PX | +32,73% | 15 837 mld CZK | Finansowy, energetyczny |
GPW, podobnie jak giełdy w Budapeszcie i Pradze, oferuje inwestorom szerokie możliwości, a jej niedowartościowanie czyni ją szczególnie interesującą. Czy Europa Środkowo-Wschodnia to Twój kolejny krok inwestycyjny?
Perspektywy rynku – GPW i świat analiza techniczna rynków …
1. Wyniki GPW – analiza rynku warszawskiego
W 2021 roku, w kontekście niedowartościowania rynków Europy Środkowo-Wschodniej, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) osiągnęła solidne wyniki finansowe. Grupa odnotowała przychody ze sprzedaży na poziomie 407,6 mln zł, EBITDA wyniosła 215,2 mln zł, a zysk netto osiągnął 161,3 mln zł. Warto podkreślić, że obroty akcjami wzrosły o 5,5% rok do roku, osiągając 313,5 mld zł. Na rynku energii również odnotowano rekordową aktywność – wolumen obrotu spot energią elektryczną wyniósł 36,2 TWh, a gazem 180,8 TWh.
Rok 2021 okazał się także korzystny dla debiutów giełdowych. Na głównym rynku GPW pojawiło się 16 nowych spółek, a na NewConnect zadebiutowały 32 podmioty, głównie z branży gamedev i biotechnologii. Największym wydarzeniem było IPO Pepco Group, które osiągnęło wartość 3,2 mld zł (3,7 mld zł z opcją dodatkowego przydziału).
"Po raz czwarty mam przyjemność prezentować sprawozdanie finansowe, w którym zysk netto Grupy GPW przekracza 150 mln zł. Drugi raz z rzędu udało nam się wygenerować ponad 400 mln zł przychodów. Rok 2021 był bardziej sprzyjający dla realizacji strategii #GPW2022 niż rok 2020, kiedy pandemia nas spowolniła. Wraz z rozwojem podstawowych linii biznesowych możemy pochwalić się silną pozycją finansową niezbędną do wchodzenia w nowe obszary biznesowe".
GPW aktywnie rozwija również działania związane z ESG (środowisko, społeczeństwo, ład korporacyjny). Jak zauważa Izabela Olszewska z Zarządu GPW:
"ESG jest jednym z kluczowych trendów na rynku kapitałowym. Jako spółka publiczna i organizator platformy obrotu dla wielu notowanych emitentów, GPW chce wyznaczać standard najlepszego możliwego uwzględnienia czynników ESG i raportowania niefinansowego w swojej działalności".
Wyniki te potwierdzają mocną pozycję GPW w regionie. Łącząc tradycyjne obszary działalności z nowymi kierunkami rozwoju, GPW stanowi interesujący punkt odniesienia do porównań z giełdami w Budapeszcie i Pradze, szczególnie pod kątem potencjału inwestycyjnego regionu Europy Środkowo-Wschodniej.
2. Giełda w Budapeszcie (BÉT) – analiza wyników
Giełda Papierów Wartościowych w Budapeszcie (BÉT) odnotowuje wyraźny wzrost. Według danych z 24 kwietnia 2025 r., indeks BUX zakończył dzień na poziomie 91 147,31 pkt, co oznacza dzienny wzrost o 360,82 pkt (+0,4%). Kapitalizacja rynkowa giełdy wynosi obecnie 19 441 mld HUF, co podkreśla jej istotną rolę w regionie. Wyniki roczne i od początku roku wskazują na dynamiczny rozwój węgierskiego rynku.
Przyglądając się bliżej, roczny wzrost indeksu wynosi +37,68%, a od początku roku +14,45%. Dodatkowo, analiza zmian indeksu BUX w ciągu ostatnich 52 tygodni prezentuje następujące dane:
| Parametr | Wartość |
|---|---|
| Minimum 52-tyg. | 66 127,60 pkt |
| Maksimum 52-tyg. | 93 042,44 pkt |
| Obecny poziom | 91 147,31 pkt |
BÉT odgrywa ważną rolę w rozwoju węgierskiej gospodarki, umożliwiając spółkom pozyskiwanie kapitału oraz oferując inwestorom dostęp do lokalnych możliwości inwestycyjnych. Giełda udostępnia szeroką gamę instrumentów, co przyciąga zarówno inwestorów krajowych, jak i zagranicznych. Sekcja Relacji Inwestorskich BÉT dostarcza kluczowych danych, takich jak ceny akcji, notowania, obroty, EBITDA i informacje o dywidendach.
3. Giełda w Pradze (PSE) – analiza wyników
Giełda Papierów Wartościowych w Pradze (PSE) wykazuje wyraźny wzrost. Na dzień 24 kwietnia 2025 r. indeks PX osiągnął poziom 2 075,29 pkt, co świadczy o stabilności rynku. W skali roku indeks wzrósł o 32,73%, a od początku 2025 r. zyskał 17,90%.
Analizując krótkoterminowe zmiany indeksu PX, można zauważyć utrzymującą się tendencję wzrostową, choć z pewnymi wahaniami. Oto podsumowanie:
| Okres | Zmiana |
|---|---|
| Tydzień | +1,25% |
| Miesiąc | -2,08% |
| YTD | +17,90% |
| Rok | +32,73% |
Wzrost indeksu PX wspiera wysoka kapitalizacja rynkowa i struktura sektorowa spółek notowanych na giełdzie. Łączna kapitalizacja rynkowa wynosi 15 837,01 mld CZK. Dominują tu sektor finansowy (67,06%) oraz energetyczny (21,31%).
Kluczowe spółki na PSE
- ČEZ Group – lider w branży energetycznej, z kursem 1 138,00 CZK (-0,35%).
- Komerční Banka – znaczący gracz w sektorze bankowym, z ceną akcji na poziomie 1 109,00 CZK (+0,82%).
- Erste Group Bank – austriacki bank notowany po 1 551,00 CZK (-2,24%).
PSE współpracuje z Giełdą Wiedeńską, co zwiększa jej widoczność na międzynarodowych rynkach. Inwestorzy cenią giełdę w Pradze za potencjalnie atrakcyjne dywidendy oraz znajomość lokalnych spółek.
Przedziały cenowe indeksu PX
| Parametr | Wartość |
|---|---|
| Minimum roczne | 1 503,45 pkt |
| Maksimum roczne | 2 145,41 pkt |
| Obecny poziom | 2 075,29 pkt |
Podobnie jak GPW czy BÉT, PSE notuje dynamiczny rozwój, jednak wyróżnia się silnym skupieniem na sektorach finansowym i energetycznym. Giełda oferuje dwa kluczowe rynki: Prime Market dla dużych spółek oraz Start Market dla rozwijających się MŚP, działając pod nadzorem Czeskiego Banku Narodowego.
Wyniki porównania rynku
Analiza sektorowa GPW, oparta na danych z 17 kwietnia 2025 r., rzuca światło na kluczowe segmenty rynku i ich wpływ na utrzymujące się niedowartościowanie. Wyniki pokazują istotne różnice w wycenach pomiędzy poszczególnymi sektorami.
Sektorowa analiza GPW
Sektor bankowy wyróżnia się na GPW dzięki atrakcyjnym wskaźnikom wyceny. Wskaźnik C/Z (P/E) wynosi 8,00, a stopa dywidendy osiąga poziom 5,30%. Kapitalizacja rynkowa tego sektora to aż 1 048 907,71 mln zł, przy 13 notowanych spółkach.
| Sektor | Liczba spółek | Kapitalizacja (mln zł) | C/WK | C/Z | Stopa dywidendy (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| Banki | 13 | 1 048 907,71 | 1,18 | 8,00 | 5,30 |
| Energetyka | 17 | 150 845,15 | 1,08 | 25,50 | 3,20 |
| Gry | 24 | 28 592,13 | 5,26 | 30,70 | 1,00 |
Dane te pokazują, że sektor bankowy ma najniższy wskaźnik C/Z i najwyższą stopę dywidendy, co czyni go atrakcyjnym dla inwestorów. Z kolei sektory takie jak energetyka i gry charakteryzują się wyższymi wskaźnikami C/Z i C/WK, co odzwierciedla różne oczekiwania inwestorów dotyczące ich przyszłego rozwoju.
Struktura sektorowa
Sektor bankowy zdecydowanie dominuje pod względem kapitalizacji, co podkreśla jego kluczową rolę na GPW. Z kolei sektory energetyczny i gamingowy, mimo mniejszej kapitalizacji, przyciągają uwagę inwestorów dzięki potencjalnym możliwościom wzrostu.
Różnorodność wycen między tradycyjnymi sektorami a branżami związanymi z nowymi technologiami wskazuje na zróżnicowane podejście inwestorów do rynku. Taki układ może sprzyjać dalszemu rozwojowi GPW, wskazując na utrzymujące się niedowartościowanie w regionie Europy Środkowo-Wschodniej (CEE).
Kluczowe wnioski
Analiza rynków Europy Środkowo-Wschodniej (CEE) pokazuje, że GPW oferuje interesujące, choć skoncentrowane możliwości inwestycyjne. Wyniki badań wskazują, że choć sektor bankowy dominuje na GPW, inne branże, takie jak energetyka czy gaming, rozwijają się dynamicznie.
GPW wyróżnia się dużą rolą sektora bankowego, ale zauważalny jest również rozwój sektora energetycznego oraz rynku gamingowego. To z jednej strony podkreśla ryzyko związane z koncentracją, ale z drugiej strony otwiera perspektywy dla dywersyfikacji portfela inwestycyjnego.
Sektor energetyczny notuje wzrost, a branża gamingowa, mimo swojej niewielkiej kapitalizacji, pokazuje obiecujące wyniki. Różnice w wycenach między tradycyjnymi sektorami a nowymi obszarami gospodarki stwarzają inwestorom szanse na atrakcyjne zyski. Te czynniki wskazują na szerokie możliwości inwestycyjne dostępne na GPW.
FAQs
Dlaczego GPW i rynki Europy Środkowo-Wschodniej są uważane za niedowartościowane i jakie czynniki mogą wpłynąć na ich przyszłość?
GPW i rynki Europy Środkowo-Wschodniej często są postrzegane jako niedowartościowane z powodu historycznie niższych wycen w porównaniu do innych regionów. Średnie wyceny w CEE bywają o 40–45% niższe od globalnych standardów, co wskazuje na potencjalny wzrost w przyszłości. Dodatkowo poprawa stabilności politycznej i gospodarczej oraz łagodzenie inflacji wspierają pozytywne perspektywy.
Na przyszłą wycenę mogą wpłynąć takie czynniki, jak napływ funduszy unijnych, wzrost gospodarczy napędzany konsumpcją i inwestycjami, a także zmniejszenie ryzyka geopolitycznego w regionie. Kluczowe sektory, takie jak bankowość w Polsce czy energetyka w Grecji, również oferują znaczący potencjał wzrostu, co może przyciągnąć uwagę inwestorów poszukujących dywersyfikacji.
Jakie różnice w potencjale inwestycyjnym wyróżniają sektory bankowy, energetyczny i gamingowy na GPW?
Sektory bankowy, energetyczny i gamingowy na GPW różnią się pod względem potencjału inwestycyjnego ze względu na specyfikę ich działalności, ryzyka oraz perspektywy wzrostu. Sektor bankowy jest często postrzegany jako stabilny, ale jego wyniki są wrażliwe na zmiany stóp procentowych i regulacje finansowe. Energetyka z kolei charakteryzuje się dużym wpływem polityki klimatycznej, transformacji energetycznej oraz cen surowców, co może oferować zarówno wyzwania, jak i szanse. Gaming natomiast to sektor dynamiczny, z potencjałem na szybki wzrost, ale również większym ryzykiem związanym z konkurencją i zmieniającymi się trendami rynkowymi.
Każdy z tych sektorów ma inne fundamenty i czynniki wpływające na wycenę. Inwestorzy powinni analizować nie tylko dane finansowe, ale także długoterminowe trendy i zmiany regulacyjne, które mogą kształtować przyszłość tych branż w Polsce i regionie CEE.
Jakie są główne korzyści i ryzyka inwestowania na giełdach w Europie Środkowo-Wschodniej, takich jak GPW, BÉT czy PSE?
Inwestowanie na giełdach Europy Środkowo-Wschodniej, takich jak GPW (Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie), BÉT (Budapeszteńska Giełda Papierów Wartościowych) czy PSE (Praska Giełda Papierów Wartościowych), oferuje zarówno interesujące możliwości, jak i pewne wyzwania.
Korzyści to przede wszystkim dostęp do dynamicznie rozwijających się gospodarek regionu, które wciąż mogą być niedowartościowane w porównaniu z rynkami rozwiniętymi. Polska, na przykład, od lat notuje stabilny wzrost gospodarczy, co sprzyja atrakcyjnym inwestycjom w różne sektory, w tym przemysł, technologie i usługi.
Ryzyka obejmują zmienność rynkową, wahania kursów walut oraz wpływ czynników geopolitycznych, które mogą zwiększać niepewność. Dodatkowo, struktura niektórych giełd, takich jak GPW, jest zdominowana przez spółki z tradycyjnych sektorów, co może ograniczać potencjał wzrostu w porównaniu z bardziej innowacyjnymi rynkami.
